Mértékegységváltás

Amit most látunk, az szerintem nem egy új nyersanyag-szuperciklus. Ez a monetáris rendszer szétesésének korai, de már visszafordíthatatlan fázisa. Még nem összeomlás, hanem bizalomvesztés. És közben a piac mértékegységet vált.

Eddig pénzben gondolkodtunk. Forintban, dollárban, euróban, hozamokban, százalékokban. Ezek voltak a viszonyítási pontok. Ma viszont a piac a fizikai valóság felé fordul: unciában, tonnában, hordóban, megawattórában kezd mérni.

Ezért van az, hogy az arany 5000 dollár körül jár, az ezüst pedig átlépte a 100 dollárt unciánként. Ezek az árak önmagukban nem érdekesek. A jelentésük az. Nem inflációs pánikot tükröznek, hanem a pénzrendszerrel szembeni bizalmi törést. Ez nem csak a nemesfémeknél látszik, hanem más hard money és erőforrások esetében is. Itt az ár már nem cél, hanem következmény.

Közben a japán kötvénypiac vérzik, az amerikai recseg-ropog. A hosszú kötvény a percepcióban – és a Covid óta eltelt idő alapján egyre inkább racionálisan is – prémium nélküli kockázattá vált. A jegybankok mozgástere eltűnik, a rendszer stabilitásának fenntartása alá rendelődik minden más cél. A fiat pénz, mint értéktároló, egyre kevésbé állja ki a próbát.

Ez az írás kizárólag vélemény és helyzetértékelés, nem minősül befektetési tanácsnak vagy ajánlásnak semmilyen formában.