Feszültség a pénzpiacon – 2025. december 1.

A mai SOFR-adat (a fedezett overnight finanszírozás kamatlába) szokatlanul erős feszültséget jelez: a kamat a Fed irányadó rátája fölé emelkedett, ami normál környezetben ritkán fordul elő.

Ez arra utal, hogy hirtelen megugrott a készpénz iránti kereslet, és a bankok egyre drágábban jutnak forráshoz még jó minőségű fedezet mellett is.

A legmagasabb jegyzések már 4,2 százalék körül történtek, ami egyértelmű funding-stressz.

Ezt erősíti, hogy ma az elmúlt hetek második legnagyobb repóforgalma zajlott, döntően MBS (mortgage-backed securities, azaz jelzálogfedezetű papírok) mellett. Ez jellemzően a regionális bankok forrásigényére utal.

A mintázat egyre inkább a 2019-es repópiaci zavarokra emlékeztet.

Röviden: a likviditás szűkül, a finanszírozás drágul, és a piac több ponton is stresszt jelez.